吳雨霏

          基金達人—蕭碧燕獨門投資心法 基金達人—蕭碧燕獨門投資心法 理財演講不下300場的基金達人、投信投顧公會祕書長蕭碧燕，早已靠基金賺到東區精華地段的房子與退休金，只因她善用定期定額搭配單筆進場，以及基金養基金的方式，5年獲利超過1倍，她的投資心法值得學習。 單筆投資一個市場前，可先做定期定額投資，有助判斷何時適合進場，並分散風險。舉例來說，當定期定額的帳面報酬一下從一○％，突然漲到五○％時，代表相對高點已到，此時不宜再進場。相反的，忽然跌到了五○％，股市也呈現量縮價跌，反而是單筆進場的絕佳時點，尤其當基金報酬狂跌，市場又呈現量縮價跌，顯示市場很可能已經跌到谷底，適合以單筆的方式進場，承接之後的上漲行情。 如果投資達到理想的目標報酬，需要出場，可以先分批贖回單筆投資的基金，接著再贖回定期定額投資的基金。好處是不用擔心基金贖回後，市場還是一路向上，錯過了後面的獲利機會，可分二、三次贖回單筆投資的部分，最後再一次贖回定期定額投資的部分。 如果是新手上路或是無法判斷市場趨勢，在設定定期定額的目標報酬時，可以定存作為指標，一年的投資報酬率，應可期望為是一年期定存利率的五倍，以目前的定存水準，目標報酬率可設在一○％以上。 投資獲利後，可以基金養基金的方式加碼投資，方式有兩種，一種是加碼定期定額扣款金額，如果你每個月都扣三千元，就可以加碼扣五千元，或是再找一檔好基金，增加扣款基金數，長久下來，就會產生可觀的複利效果。國內業者引進海外基金的時間並不長，想從中找到投資長達十六年的人並不容易，如果要找到報酬率八○○％的人更是難上加難，盧坤發便是這樣一位基金投資者。投資基金十六年，手上有三檔基金報酬率高達三○○％至八○○％，他是國內少見的超級基金達人。  第一次見到盧坤發，他捧出一大疊資料，裡面全是手?關鍵字行銷u畫的表格，上面填滿二、三十檔基金，每一檔都清楚標示基金成立日期，詳細記錄長達十年以上的年報酬率、總報酬與年平均報酬率。  早期基金資料查詢不像現在這麼方便，盧坤發為了解每檔基金報酬率，同時比較它們在多空時期的報酬率有何不同，每天下班後最重要的事情就是坐下來研讀基金相關資料，計算報酬率，再逐筆登錄上去。「你看！從二○○○年開始，網路泡沫化，空頭市場一直走了三年。在空頭時期賠得愈少的基金愈優。」這個表格幫助他了解所投資基金的長期績效。  投資十六年，手上投資過的基金不算少，投資成績最棒的有三檔。其中獲利最高的是霸菱東歐，投資近十一年，除了定期定額還加上單筆投資，累積報酬率高達八○○％；其次是富達歐洲，投資十年，也是定期定額加單筆，累積報酬率五○○％；富蘭克林潛力組合投資十年以上，只採定期定額，報酬率三○○至四○○％。  除了認真搜集資料研究分析，敏銳的觀察力，也是他投資成功的關鍵。一九九四年，他因工作機會到東歐出差。當時東歐剛脫離鐵幕，經濟正要起飛，那次出差讓他對東歐的人文、經濟與產業有所了解，對這個地區產生信心。  一九九六年九月霸菱東歐募集之際，因看好長期趨勢，因而勇敢投入。這十一年來，雖然也有幾次漲多回檔，但是淨值都以進五退二或進五退三的方式成長，他緊抱不放，最終得到八倍報酬。  念財經出身，從學生時期就對總體經濟十分感興趣，他說，歐美國家長期年經濟成長率平均二到四％之間；而道瓊工業指數、S&P指數與MSCI歐洲指數長期以年平均八％的幅度上升，而好的基金可以打敗大盤，只要選擇好的標的，年化報酬率都可以有八至一○％的水準，以他手上基金為例，年化報酬率都在一五％以上。  下跌停止扣款 四倍獲利失之交臂&nb 會場佈置sp; 接著他拿出複利終值表說：「如果每個月投資一萬元，年化報酬率一五％的話，四十年就會有三億一千萬元。」他強調複利的威力驚人，四十年的本金才四百八十萬元，卻可以滾出億萬元財富。「你或許沒有機會做億萬富翁，但一定有機會當億萬富翁的爸媽。」  盧坤發是在四十四歲才開始投資，若以時間來計算，的確無法成為億萬富翁，但是他的孩子從二十幾歲就開始投資，女兒做事才四年，靠著投資基金已經累積超過一百萬元。  兒子當兵第一個月的軍餉五千元，也拿來定期定額投資基金，四年下來，本金才投入二十五萬元，靠著複利效果，現在已經有五十五萬元，這麼早開始投資，他相信兒女們最終可以達到億萬富翁目標。  在銀行服務的盧坤發，經仔細盤算後，決定死心塌地做基金投資。他從一九九一年開始投資基金，距離現在已有十六年之久。  開始投資之際，當時國內基金真的少得可憐，只有少數幾檔，銀行也都還沒有賣基金的服務。第一次他用五萬元買了富蘭克林坦伯頓世界基金，可說有點誤打誤撞，賺了一二％就獲利了結。  接著定期額買怡富東協，每個月三到五千元，扣了二年，一九九三年，怡富東協大跌三○到四○％，沒有經驗的他，立刻停止扣款且贖回本金。他的弟弟當初也跟著投資，雖然停扣但沒有贖回，且後來又繼續扣款，最後弟弟的報酬達三到四倍。他說，由這個經驗證明，在下跌之際停止扣款是錯誤的行為。  長投波段並進  高門檻挑選好基金 多年來，盧坤發將基金投資分成長型與波段性或機會型投資二種類型。長投型的操作方法是選擇優質基金，做十年以上長期投資，例如霸菱東歐、富達歐洲與富蘭克林潛力組合都屬長投型基金。  選擇長投型基金，盧坤發自有一套篩選標準。早期，他從所有市面上的基金中尋找五年、十年負報酬年分?面膜怳痋A且年化報酬最高的基金，同時再參酌S&P標準普爾及晨星的評級或星等去篩選優質基金。  除了上述標準之外，後來又增加新的篩選門檻，他再參酌四四三三法則、三十法則還有Lipper Leader二、三、四、五分級。最近幾年再加上國內Morningstar獎、標準普爾獎、Lipper 與國內合辦的基金金鑽獎等。他說，經過這些門檻篩選出來的基金，基本上只進不出。  至於波段或機會型則是參酌產業動態與全球經濟情勢，在適當時機進場，像拉丁美洲、新興市場、能源業等。這些基金他會視狀況持續持有或停利停損。  波段式操作獲利最高的一次是在一九九九年間，買了億順歐洲認股權證基金。在短短七、八個月獲利三至四倍，投資二十萬元變六十幾萬元，他贖回獲利部分，留下本金二十萬元想試試運氣。 二○○○年網路泡沫之際，認股權證迅速崩跌，最後留下的二十萬元本金，贖回時只拿回六萬元。他認為，認股權證是多頭產物，當時做停利是對的策略，只是後來多頭轉空，侵蝕獲利，還好最後整體結算仍獲利三十幾萬元。  操作原則彈性  好基金不停利停損 雖然波段型操作原則上會設停損停利點，但盧坤發仍然保持一定彈性，例如拉丁美洲與東協基金，原本是打算做波段式操作，但是看好未來趨勢，他決定改為長期投資。  市場上對於要不要停利停損有很多不同理論，盧坤發以過去十六年經驗證明，只要是優質基金，可以做長期投資，不需要設停利停損點。只有波段操作的基金，如果前景不看好，才設停損停利。以長投型的霸菱東歐、富達歐洲、富蘭克林潛力組合基金為例，「如果這三檔基金中途贖回，報酬率絕對不會這麼高。」  他曾經中途贖回一檔基金進行轉換，最後兩邊落空。二○○五年，寶源環球美國小型基金當年的表現不佳，當時他已經投資了五年，整體報酬二○％左右，於是他停 21世紀房屋仲介止扣款並贖回，轉換怡富日小基金與怡富店頭，沒想到這兩檔基金這二年都呈現負報酬，其中怡富日本店頭負三○％，但寶源環球美國小型基金反而上漲，這來回之間就差了五○％。  這次經驗告訴他，如果不停利轉換，就不會損失這麼大。這更加深他選擇好基金，長期投資不停損不停利的信念。只要是優質基金，可以長期持有，千萬別急著把它賣掉，「不要殺掉會跑的馬兒，也不要殺掉會生蛋的母雞」，這道理淺顯易懂。  他套用投資大師彼得．林區的名言：「衰退總會復甦，股市永遠向前！」來勉勵大家，當股市修正回檔時不要如驚弓之鳥，千萬不要殺進殺出，因為「基金的長期投資人，才是真正的贏家。」  最近市場上很多新募集的基金經常募爆，對此，超級基金達人盧坤發自有一套獨到見解。他認為在沒有績效出來之前，無法研判未來會怎樣，「未經驗證過的基金，手續費再低我也不會買。」  盧坤發認為，一檔好的基金需要有長期績效作為觀察指標，他通常先觀察三年以上才會進場，因此他的投資組合幾乎都是發行多年的基金。不過，惟獨霸菱東歐例外，「這是惟一一檔在初次募集時就投資的基金！」主要是看好這個區域長期趨勢向上。 盧坤發用十六年時間驗證當初的決定是正確的，現在他最欣慰的是兒女們在耳濡目染下，學會這套投資理財概念；「我相信他們這輩子都會有魚吃，因為他們懂得釣魚方法。」這是他投資基金成功致富，同時獲得的最大收穫。（本文選錄自《今周刊》547期） ??你也可以這樣做！超級達人的5種操作心法1. 嚴格篩選優質基金：5年與10年負報酬愈少 的基金愈優2. 看對市場趨勢，優質基金長抱10年以上不 停利也不停損3. 波段操作的基金，視市場前景做停利停損 調節4. 市場向下修正，不追高殺低5. 新基金停看聽，觀察3年以上績效再進場 金融風暴時，不要想要賺錢，不要想回本 好房網，而是要控制不要再損失。最近的股市，是所謂系統性風險，個別基金是那一檔，不是太重要，重點在處理方法。 定時定額的遊戲規則是不停損，扣到底，才能買在低部，這才是定期定額。；但若你覺得受不了，請修正扣款 金額，若金額變小，還受不了，那就不適合定期定額。 單筆投資就不同，要設停損點，錯過停損點，就要想辦法減少再損失，而不是賭行情反轉。不能用猜行情的方式來行動。 以下用另一個方式回答： 請問下一小時股市會漲會跌？ 請問明天股市會漲會跌？ 請問下周股市會漲會跌？ 請問下個月股市會漲會跌？ 如果連下一個小時都不知，你如何能知未來？而且，目前的投資，證明當初的預測是錯的，所以請不要再問任何人未來會如何，您的錢只有您自己在意。別人的預測，是不負責的預測，根本不要聽。 賠錢時很多人，想找一個安慰，但我擔心找安慰，反而是最可怕的事。 股市投資永遠不變的明哲保身的法則就是停損，但很多人在第一時間，錯過可以停損的最好價位。之後，看著股價不斷下滑，就開始禱告，然後有著不甘願及沮喪…各種情緒。 但我想說的，這些情緒只跟你自己有關，卻跟股市漲跌一點都沒有關係，股市有他的趨勢。你的虧損只是證明，你站錯邊了。 但投資已大賠了，該怎麼辦呢？這時必須從資金管理及停損的角度切入。 做錯投資，就要認錯，但所以現在叫你砍，你一定不敢，但仍然要設停損。也許上漲再砍？或直接下，也要砍？不敢停損，就停損部份持股，直到自己覺得可以接受。停損錯了，大不了，未來再買回來就是了。 由於不知你的實際狀況，不敢隨意做建議，但投資必須依自己的財力及規劃來執行才是。以下建議您一些方法。 一般投資人，說看好股市，在9000多點，7000多點，5000多點，他都看好啊！再下跌1000點，他仍會看好。你打開電視，我保證如此，都是看好。很多人，只是一廂情願的看多，但大 小型辦公室盤根本不會管你，這叫趨勢。 沒有方法的投資人，股市下跌，只能做一件事，就是求上天保佑。但是，上天在投資上比不過趨勢下跌的力量。 投資時，要先想到退路，即使跌到今天仍要想退路，要能停損。大不了少賺一點，停損錯了，大不了再追回來，這樣才是明哲保身。 台股曾經到12682點，跌到2485點，台股這波9309跌到5000；大陸6124跌到2000以下。任何股市都有大跌的一天，今天遇不到，未來有一天一定遇到。我常問：「萬一大跌時，您該怎麼辦？」如果在還沒跌時，你都回答不出來，那我保證真正遇到狀況，一定就不會處理。 投資虧損要到何時，他們才會處理呢？他們會等到，快受不了才求救。但是，有些人還會求救，有些人會閉上眼睛，看不到就當作沒有下跌。這就是人性。 市場上，永遠沒有人可以預測股市，投資大師華倫巴菲特，都做不到，一般人那能作到。 不贖，怕再趺；贖回，怕反彈，怕認賠。永遠在怕，在恐懼，這樣很容易會失敗。但該如何是好呢？買基金遇到大跌到底該怎麼辦呢?以下提供一些方法。 一、馬上認真的檢視手中持股：看看到底賠多少，自己還有多少錢在裡面？再想想，自己能忍受的損失是多少？ 這個問題，全天下只有自己才能做得到，所以要自己做。很重要，到底這筆錢還有多少，要很嚴肅的問自己。 這時候，要從自己的資金來作考量。到底這筆投資，佔你的資金多少？這樣你才能做出選擇。 二、看基金的狀況：分析所有基金，到底盈虧如何？把它們都列出來。 三、部份贖回：萬一虧損擴大，超過自己可以承受的部份，那一定要做一件事，多多少少贖回一部份。可以不要全贖，也不要都不贖。為什麼呢？在心理上，萬一你全贖，馬上反彈，保證你嘔死。萬一都不贖，再繼續大跌，最後更慘。 所以，下跌贖部份，反彈再贖部份，把部位減到你可以接受的部份，先處理自己的情緒。 四、贖回跌最多的。你開一間公司，有五個?褐藻醣膠u，有一個幫你賺錢，四個不賺或賠錢。年底到了，要開除那一個。一定是賠錢的那一個。 基金投資亦然。這樣能掌握到趨勢，跟趨勢站在一起。 五、寶貴經驗：把這次當作經驗。這次的失敗，要記清楚。未來，一定還會遇到。如果這次能好好處理，未來會成為很好的經驗。 六、加碼：別忘了，對有些人而言，資金很多，這反而是他們加碼的時機。當然，加碼後，萬一再跌，就必須從第一步驟再做起。 七、找真正專家問：這種人很少。所謂，專家是實際操作上的勝利者，不是只會說不會作的人，要分清楚。許多人根本不懂，亂問，只是在求心理的安慰。 八、定時定額的好時機：多年前，台股在九千點。家人多人做了定期定額。股市漲上萬點，再跌回九千點。家人問　定時定額還要繼續扣嗎？我回答，要扣就扣到底，若不要扣，那這輩子永遠不再扣款。 最後，台股跌到3000多點，再漲到贖回。家人的定時定額，都是上百%的獲利。 結語：以上的方法，我都沒有談到盤勢，都是在談方法。實際上的經驗中，每個人最後的做法都不一樣。 把停損當好朋友，雖然有時，他也會讓我們傷心。 希望以上回答，有幫助到您。 張勝傑四招選出好基金投資市場瞬息萬變，前一刻眾人還為印度股市頻創新高雀躍不已，如今印度從5 月 10 日創下歷史高點以來，一個月跌掉了3,000 點，印度政府更已開始為面臨斷頭壓力的投資者尋求解套。全球市場打了上半場好球，如今卻兵敗如山倒；友邦全球組合基金經理人張勝傑表示，在市場一片悲觀之際，不如樂觀的檢視自己手上的基金績效，汰弱換強，期待在下半場捲土重來。張勝傑目前是友邦組合系列基金經理人，專職挑選好基金，在友邦主辦的各大通路說明會上都不難看到他的身影。以下便是張勝傑的基金私房投資心得：Step 1 先挑同類型基金長期績效（三年）前段班 三年是一個很重要的分水嶺，若一檔基金三年的績效都能保持在同類型前段班，代表投資團隊無論 濾桶多空都能有所斬獲，在挑選基金指標上有絕對的指標意義。友邦基金經理人張勝傑。記者周慶安攝影Step 2 再看 R R ratio（報酬率 標準差），其值愈高，你（妳）忍受的風險就愈有價值 此指標概念類似Sharp（夏普）指數，指的是每單位風險帶來的報酬，簡單來說，如果夏普指數等於零，就表示每一份風險帶來的報酬和銀行定存相同，大於零，就代表你（妳）忍受的每一份風險優於銀行定存。不過，張勝傑偏好使用R R ratio，一般網站上都會有報酬率與標準差，投資人不妨自行使用Excel 公式計算，再篩選排名在前二分之一者。 Step 3 以一、三、六個月排名積分，彌補前兩個步驟不足 依前兩個步驟挑出基金後，投資人可以用這三個期間的績效排名作分數評比，例如A 基金一個月績效排名第二名，三個月第四名，六個月是第五名，其積分便是11。 此積分可以大致看出基金的短期操作狀況，若短期績效不彰導致積分過高，投資人便可先將其剔除，此外，也可以詢問相關原因，看看自己能否接受。Step 4 尋找基金相關資訊 在完成以上三個步驟後，投資人應該尋找基金經理人操盤策略、看好市場（類股）、基金規模、短期基金經理人是否異動、操作策略有無調整。經過這四個步驟過濾，大致可以找出不錯的績優基金，不過最後要提醒大家，短線漲跌其實不重要，因為多數投資人都不是短線交易員，而且要準確抓到買賣點賺大錢真的很難，與其大玩 猜一猜遊戲，不如定時定額投資，此話聽來雖有些老氣，卻是張勝傑最建議的投資方式。基金達人》詹千慧堅持長抱 最忌低點贖回 2008/03/04 【經濟日報╱記者 曹佳琪】 定期定額扣款投資基金，是國內基金投資人相當常用的操作方式。不過，定期定額的投資看似簡單，背後也有學問。如需不需要設停利停損點？定期定額適合扣哪類型基金等，都是技巧。 保德信投信理財中心協理詹千慧認為，定期定額就是要堅持長期投資，最忌低點贖回，降低可獲利的機率。 詹千慧表示， 信用卡代償投資人的投資意願通常與股市走勢有很大關係，股市在高檔及低檔時，投資人的扣款意願最低，主要是高檔擔心申購成本過高，低檔又擔心股市可能下探，損失幅度加大。 以長期投資的角度來看，市場走勢通常隨著景氣循環波動，投資人若能在低檔布局，待景氣反轉後，通常比較有機會獲得較合理的報酬。 以2003年至2004年為例，2003年SARS事件，台股下跌整理，國內定期定額投資人隨之減少，但2003年6月股市開始反彈，這些退場的投資人亦無法享受逢低布局的好處，這就犯了低點贖回的大忌。 詹千慧指出，股市高點後可能還有更高點，低點後亦可能有更低點，沒有人能百分之百掌握股市最高及最低點，只有透過定時投入市場，降低投入的時間點風險，在股市愈低的時候，申購成本就愈低，若停止扣款，長期而言就無法攤平申購的成本，降低可能的收益機會。 至於定期定額應該購買什麼類型基金？詹千慧認為，應該先了解自己的投資性格，屬於積極、穩健還是保守型，若是積極型，在風險性資產比重上，可以用100減掉目前年齡作為投資股票型基金的比重，而單一國家股票型基金、區域股票型基金及特殊產業型基金較為適合。 若是穩健型基金，在風險性資產比重方面，則可以80減掉目前年齡作為投資股票型基金的比重，包括區域或全球股票型基金、平衡型基金及債券型基金都很合適。 保守型的投資人在風險性資產比重方面，則應以60減掉目前年齡作為投資股票型基金的比重，比較適合的產品則為全球組合型基金及全球平衡型基金。 【2008/03/04 經濟日報】 ‧免責聲明：以上內容由各投資機構或媒體提供，純屬研究性質，僅作參考，使用者應明瞭其參考性，審慎考量本身之投資風險，使用者若依本資料投資發生損失須自行負責，聯合理財網對資料內容錯誤、更新延誤不負任何責任。  .msgcontent .wsharing ul li { text-indent: 0; } 分享 Facebook Plurk YAHOO! 節能燈具  .